SANTO DOMINGO, República Dominicana.- Proyecciones conservadoras del déficit fiscal para el cierre del presente año, lo sitúan el 93,903 millones de pesos, pero al 30 de junio ya el déficit había superado los 52 mil millones y el presupuesto complementario lo eleva a 71 mil millones.
Las consideraciones son del economista Yván Rodríguez, quien remitió un análisis a Acento sobre la situación fiscal y la deuda pública. Revela que al finalizar el mes de junio las cuentas públicas registraban un déficit fiscal de caja de 52,051 millones de pesos.
A continuación el análisis de Yván Rodríguez.
Evaluación de la Situación Fiscal y de la Deuda Pública del País
Yvan Rodríguez
Al finalizar el mes de junio pasado, las cuentas públicas registraban un déficit fiscal de caja de RD$52,051 millones, el cual fue amortiguado gracias a que en el mes de mayo la DGII recibió unos RD$8,600 millones por concepto del Impuesto sobre Ganancia de Capital por la venta de la Cervecería Nacional. Asimismo el Balance Primario cerró en negativo con RD$29,118 millones, lo cual es muy grave ya que este balance muestra la solvencia del gobierno para cumplir con el pago de los intereses de la deuda pública. Y nuestras proyecciones para todo el año son de un déficit primario de RD$50,910.36 millones. Conviene recordar que el FMI proyectaba un superávit primario de RD$37,900 millones, un 1.64% del PIB.
Proyecciones conservadoras del déficit fiscal para el cierre del presente año, lo sitúan en RD$93,906 millones, sin embargo, como al 30 de junio ya el déficit fiscal de la Administración Central había superado los 52 mil millones y el Presupuesto Complementario que actualmente se encuentra en el Congreso Nacional asciende a RD$71,000 millones, de ejecutarse en su totalidad el déficit fiscal ascendería a RD$122,000 millones, que sumados a los RD33,000 millones proyectados por el FMI del déficit cuasifiscal del BC para el 2012, llegaríaa los RD$155,000 millones para todo el sector publico consolidado, un 6.5% del PIB, un resultado que pondría en serios peligros la sostenibilidad fiscal del país.
El entorno fiscal que encontrará el gobierno que encabezará el Presidente electo Danilo Medina complicará significativamente el consenso para la aprobación de la inminente y necesaria Reforma Fiscal Integral, toda vez que los requerimientos de recursos que demandará el nuevo gobierno son de un volumen asombroso.
Para cumplir la promesa del 4% para la Educación y el servicio de la deuda pública, (Intereses y Amortización) rondarán los RD$260 mil millones, pues solamente por concepto del 4% a Educación el gobierno tendrá que disponer de unos 100 mil millones, por la Ley de Recapitalización del Banco Central unos 29 mil millones y para el Servicio de la Deuda alrededor de RD$160 mil millones, puesen el 2013vencen también muchos de los compromisos financieros con organismos de créditos, tanto bilaterales, como multilaterales, y queda descartado una posible renegociación de deuda en el Club de París, ya que lo que podría renegociarse son cuentas pendientes de los Bonos Brady que son pocos significativos, menos de US$200 millones.
Con el panorama fiscal descrito se demanda un Ajuste Fiscal del 5% del PIB estimado para el 2013, lo cual equivale a RD$125,000.00 millones. Por la vía de una reforma tributaria es imposible alcanzar este monto de recursos. El Sistema Tributario Dominicano tiene en su máximo las tasas de las principales fuentes de recaudación. Y en el caso de que se aumenten las que podrían ser objetos de aumento, la recaudación sería menos del 1% del PIB. La actual administración tributaria ha mostrado eficiencia en el cobro de las obligaciones tributarias. Pero todavía los niveles de evasión son extremadamente altos.
En el caso del Impuesto Sobre la Renta el nivel de evasión es del 48% y en el del ITBIS es del 35,6%. La evasión del ISR estimada para el 2011 fue de RD$70,620 millones y la del ITBIS de RD$49,474 millones. Por la vía de reducción de la evasión es descartable en el corto plazo obtener mas ingresos. Es necesario hacer más esfuerzos y elevar la cultura tributaria de los contribuyentes, haciendo más flexible la administración tributara y atrayendo a los sectores de las micro y pequeñas empresas a la formalidad. Esto se logra en un plazo mayor. Pero aumentando moderadamente los controles de fiscalización, la administración tributaria podría recaudar un hasta 1% del PIB.
También los niveles de exención tributaria del país son extremadamente altos.Para el 2013 hemos estimados en RD$123,669 millones dichas exenciones fiscales y solamente del ITBIS las mismas ascenderán en el 2013 a RD$78,587. Por esta vía podrían obtenerse recursos. Pero también el gobierno tendrá que realizar fuertes ajustes en sus erogaciones, en alrededor de un 10%, equivalente a un ahorro de RD$30,829 millones, lo cual pude fácilmente obtenerse reduciendo los gastos en consumo, las transferencias corrientes y de capital y las inversiones en proyectos. Por igual habrá que hacerse ajustes a la tarifa eléctrica de al menos un 5%.
Finalmente quiero referirme al espinoso y delicado tema de la deuda pública del SPNF y del SPFC, (Sector público no Financiero y Financiero Consolidado).
Un parámetro clave en la determinación del nivel sostenible del balance primario es la tasa a la cual la deuda concesional evoluciona a lo largo del tiempo en el período post-HIPC. Este indicador mide la relación entre la deuda pública externa y las exportaciones de bienes y servicios. El valor crítico de 150% determina a los países que entrarían en la Iniciativa de los Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC), el cual cuando se mide a través del valor presente neto que la deuda pública externa genera, es decir, el indicador de la carga de la deuda sobre las exportaciones, o sobre la capacidad de generar divisas. Este indicador en Republica Dominicana es de 203%, muy superior al valor critico, por lo que calificamos como un país dentro de la HIPC.
Muchos de los análisis de la deuda utilizan el valor presente neto de la deuda en vez del valor nominal, alegando que es un dato más preciso, ya que refleja el nivel de concesionalidad de la deuda. Este método resulta muy complejo para su calculo en la Republica Dominicana, debido a que la estructura de su deuda publica, tal como se muestra en anexo, es muy diversa, tanto en su horizonte temporal, como por los diferentes tipos de interés. Por esa razón nuestros cálculos se han hecho en base al valor nominal del volumen de la deuda.
Otro elemento importante es la proporción de la deuda de corto plazo en la deuda externa total. Habitualmente se considera que cuando este indicador es inferior a 10% no representa ningún tipo de alarma para las autoridades económicas. Sin embargo, en nuestro país, la deuda de corto plazo representa el 14% de la deuda total.
Uno de los indicadores más usados es la deuda como porcentaje del PIB. Sin embargo, no existe un consenso acerca de qué nivel de deuda es “peligroso”. De hecho, los valores críticos varían considerablemente de acuerdo al tipo de economía a que se aplica. Un valor considerado aceptable para los países industrializados es juzgado demasiado peligroso para los países en desarrollo. Por ejemplo, uno de los criterios de Maastricht para adopción de la moneda común en la Unión Europea fue tener la deuda pública por debajo de 60% del PIB. En cambio, el FMI (2003) opina que el nivel sostenible de la deuda pública en las economías emergentes es de sólo 25% del PIB.
La sostenibilidad de la deuda pública se ve como el problema exclusivo de los países individuales. Por lo tanto, es casi inevitable aceptar que el valor crítico de la sostenibilidad de la deuda pública sea solamente 25% del PIB. Otro valor crítico que recomienda el FMI (2002) es 40% del PIB. Debajo de esta proporción la probabilidad de ocurrencia de una crisis de la deuda es inferior a 5%. Sin embargo, la probabilidad de crisis aumenta a un rango de 15% a 20% una vez se sobrepasa el nivel de deuda equivalente a 40% del PIB. En otras palabras, la relación entre la probabilidad de la crisis de deuda y el nivel de la deuda no es lineal. En la Republica Dominicana este indicador está actualmente en 46% del PIB
Aparte de la proporción del PIB, un indicador clave es la deuda pública total como proporción de los ingresos públicos. Un mismo nivel de deuda pública como proporción de producto puede resultar en muy diferentes proporciones en cuanto a los ingresos públicos. Hay países de la región en los cuales la situación es manejable con una deuda/PIB en torno a 47%, mientras que el indicador de la deuda sobre ingresos públicos ronda en los 188% y 301%, respectivamente. Esto es reflejo de diferentes tamaños del Estado en esos países, pero también sirve para matizar el indicador deuda/PIB, puesto que indica la carga sobre la capacidad del fisco de captar ingresos. Este indicador de la sostenibilidad de la deuda publica se encuentra en la actualidad en el nivel de 341, cuando el valor critico es de 250.
También es preciso calcular la razón entre la amortización de la deuda y los nuevos desembolsos. Si este indicador (revolving ratio en inglés) es superior a 100, la deuda no se renueva con una nueva deuda. En contraste, si el indicador es inferior a 100, la deuda se renueva con una deuda nueva, prolongando la dinámica existente de endeudamiento. Republica Dominicana en la actualidad está en un nivel de 60,4. Por último tenemos el Indicador de Intolerancia de la Deuda, (ID) el cual indica para el caso de la deuda externa e interna como los umbrales de deuda seguros para las economías emergentes son muy variables (entre 15% y 35% del PIB. Los países más intolerantes a la deuda tienden a presentar debilidades institucionales y problemas fiscales y financieros recurrentes.
Recientemente en un papel de trabajo del FMI los economistas Geoffrey J. Bannister and Luis-Diego Barrot evalúan el nivel de la ID para Centroamérica y la Republica Dominicana. Los resultados para la República Dominicana no son de grado de inversión y que para mejorar su calificación, alcanzar el rango medio del IIR y reducir su actual nivel de deuda como porcentaje del PIB por 32 puntos (al 14 por ciento del PIB), lo que refleja su nivele de intolerancia a la deuda. Y es que el nivel de la Deuda Publica Total, (Externa e Interna) en los actuales momentos ha llegado al nivel de los US$24,000.00 millones. Grandes Retos habrá de enfrentar el Próximo Gobierno del PLD
| EXENCIONES TRIBUTARIAS 2002-2013 | ||||||||||
| Impuestos | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 1) | |||||
| Millones RD$ | %PIB | Millones RD$ | %PIB | Millones RD$ | %PIB | Millones RD$ | %PIB | Millones RD$ | %PIB | |
| ISR | 10,608.4 | 0.60% | 9,635.1 | 0.54% | 10,284.5 | 0.49% | 12,122.6 | 0.51% | 12,723.7 | 0.51% |
| Empresas | 10,076.6 | 0.57% | 7,524.3 | 0.42% | 7,611.3 | 0.36% | 9,807.6 | 0.41% | 10,228.9 | 0.41% |
| Personas | 164.1 | 0.01% | 467.8 | 0.03% | 543.7 | 0.03% | 2,315.0 | 0.10% | 2,494.8 | 0.10% |
| Mercado Valores | 367.7 | 0.02% | 1,643.0 | 0.09% | 2,129.5 | 0.10% | ||||
| ITBIS | 67,452.5 | 3.82% | 57,964.8 | 3.20% | 67,541.6 | 3.22% | 74,911.3 | 3.15% | 78,587.5 | 3.15% |
| Interno | 61,078.5 | 3.46% | 54,676.0 | 3.02% | 63,380.1 | 3.02% | 70,014.4 | 2.94% | 73,348.4 | 2.94% |
| Externo | 6,374.0 | 0.36% | 3,288.8 | 0.18% | 4,161.5 | 0.20% | 4,896.9 | 0.21% | 5,239.2 | 0.21% |
| ISC | 1,812.7 | 0.10% | 1,585.3 | 0.09% | 2,214.7 | 0.11% | 2,359.9 | 0.09% | 2,350.4 | 0.09% |
| Bebidas Alcoholicas | 1,379.3 | 0.08% | 1,019.2 | 0.06% | 1,156.2 | 0.06% | 1,288.0 | 0.05% | 1,247.4 | 0.05% |
| Importaciones | 433.4 | 0.02% | 411.0 | 0.02% | 382.2 | 0.02% | 3.9 | 0.00% | 5.0 | 0.00% |
| Devoluciones a Proindustria | 155.1 | 0.01% | 203.0 | 0.01% | 98.5 | 0.00% | 100.0 | 0.00% | ||
| Telecable | 473.3 | 0.02% | 969.5 | 0.04% | 997.9 | 0.04% | ||||
| Seguros | 433.9 | 0.02% | 801.7 | 0.03% | 748.5 | 0.03% | ||||
| Hidrocarburos | 15,144.1 | 0.86% | 18,332.4 | 1.01% | 11,407.6 | 0.55% | 11,563.2 | 0.48% | 12,045.2 | 0.48% |
| No ajuste inflación ISC Específico | 686.0 | 0.04% | 977.0 | 0.05% | 4,158.4 | 0.20% | ||||
| Diferencia ISC Específico Aplicado | 11,435.2 | 0.65% | 10,999.5 | 0.61% | 3,384.6 | 0.16% | 2,952.9 | 0.12% | 2,993.8 | 0.12% |
| Excencion Combustible Generación | 2,694.2 | 0.15% | 3,303.3 | 0.18% | 3,393.0 | 0.16% | 7,365.4 | 0.31% | 7,734.0 | 0.31% |
| Exencion Zonas Francas | 161.2 | 0.01% | 207.6 | 0.01% | 152.4 | 0.01% | 66.0 | 0.00% | 70.0 | 0.00% |
| Exencion Contratistas Obras Estado | 167.5 | 0.01% | 326.3 | 0.02% | 319.2 | 0.02% | 280.5 | 0.01% | 249.5 | 0.01% |
| Exencion Concesiones Mineras | - | 762.2 | 0.03% | 748.5 | 0.03% | |||||
| Transporte Público | - | 0.7 | 0.00% | 136.2 | 0.01% | 249.5 | 0.01% | |||
| Otras Exenciones | - | 2,518.0 | 0.14% | |||||||
| Arancel | 3,494.7 | 0.20% | 4,181.2 | 0.23% | 2,709.3 | 0.13% | 2,065.4 | 0.09% | 2,245.4 | 0.09% |
| Patrimonio | 6,265.7 | 0.35% | 12,992.7 | 0.72% | 13,753.8 | 0.65% | 15,058.4 | 0.63% | 15,717.5 | 0.63% |
| Activos | 177.1 | 0.01% | 6,878.9 | 0.38% | 6,177.1 | 0.29% | 8,610.2 | 0.36% | 8,981.4 | 0.36% |
| Activos Financieros Netos | 350.0 | 0.01% | 249.5 | 0.01% | ||||||
| IVSS | 6,088.6 | 0.34% | 6,113.8 | 0.34% | 7,576.7 | 0.36% | 6,098.2 | 0.26% | 6,486.6 | 0.26% |
| Total | 104,778.1 | 5.93% | 104,691.5 | 5.79% | 107,911.5 | 5.15% | 118,080.8 | 4.95% | 123,669.7 | 4.95% |
| FUENTE: Elaborado por Yvan Rodriguez con datos de la DIGEPRES | ||||||||||
| 1) Estimacion de Yvan Rodriguez Servicios de Acento.com.do | ||||||||||
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